股票杠杆投资股市里的杠杆 百联股份 1 元收购长沙乐和城 60%股权：商业地产的“抄底”操作？

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2025 年 2 月 1 日，百联股份宣布拟以 1 元的价格收购长沙乐和城 60%的股权，并向其提供不超过 4600 万元的过渡性股东贷款。这一消息迅速引发市场热议，尤其是商业地产和零售行业的从业者和投资者。

百联股份作为中国零售业的龙头企业，此次收购不仅是一次资本运作，更是其对优质商业物业的深度布局。

百联股份 1 元收购长沙乐和城 60%股权：商业地产的“抄底”操作？

1. 事件时间轴

• 2010 年：长沙乐和城购物广场开业，成为长沙市中心地标性商业综合体。

• 2020 年：长沙乐和城因疫情冲击，经营状况下滑，开始寻求资本合作。

• 2024 年：百联股份与长沙乐和城展开收购谈判。

• 2025 年 2 月 1 日：百联股份宣布拟以 1 元收购长沙乐和城 60%股权，并提供 4600 万元过渡性贷款。

2. 交易结构与对价

百联股份此次收购采用“1 元购股+过渡性贷款”的模式，交易对价为 1 元人民币，获得长沙乐和城 60%的股权。此外，百联股份将向长沙乐和城提供不超过 4600 万元的过渡性股东贷款，用于支持其日常运营和债务重组。

估值方法方面，百联股份采用了资产净值法和现金流折现法进行综合评估。长沙乐和城的资产净值约为-5000 万元，现金流折现后的估值约为 1 亿元。考虑到其地理位置和商业潜力，百联股份认为此次收购具有较高的性价比。

3. 长沙乐和城的公司介绍与行业地位

长沙乐和城购物广场位于长沙市中心，总建筑面积约 10 万平方米，涵盖购物、餐饮、娱乐等多种业态。其核心优势在于地理位置优越，客流量大，曾是长沙市的商业地标。

在行业地位上，长沙乐和城是长沙市重要的商业综合体之一，市场份额约为 15%。然而，受疫情冲击和电商竞争影响，其经营状况近年来持续下滑，2024 年营收仅为 8000 万元，净利润为-2000 万元。

财务方面，长沙乐和城 2024 年的总资产为 5 亿元，负债为 5.5 亿元，净资产为-5000 万元。尽管财务状况不佳，但其商业物业仍具有较高的市场价值。

4. 百联股份的战略意图与资金来源

百联股份是中国零售业的龙头企业，旗下拥有多家百货商场和购物中心。此次收购长沙乐和城，百联股份的目标非常明确：加强优质商业物业的控制力，优化资产结构，提升商业运营效率。

百联股份的资金来源主要依靠其主营业务收入和资本市场融资。2024 年，百联股份的现金及现金等价物约为 20 亿元，足以覆盖此次收购的 4600 万元过渡性贷款。此外，百联股份还计划通过发行债券或股权融资进一步优化资本结构。

5. 市场观点与分析

市场对此次收购的反应褒贬不一。支持者认为，百联股份通过收购长沙乐和城可以快速切入长沙市场，弥补其在华中地区的布局短板。长沙乐和城的地理位置和商业潜力将为百联股份带来新的增长点，尤其是在商业地产领域。

质疑者则指出，长沙乐和城的经营状况不佳，未来能否为百联股份带来预期的收益仍存在不确定性。此外，百联股份的商业运营能力是否足以扭转长沙乐和城的颓势，仍需进一步观察。

6. 百联股份的行业地位与简介

百联股份成立于 1994 年，是中国零售业的龙头企业之一。其核心业务包括百货商场、购物中心、超市和便利店。百联股份的“百联广场”和“第一八佰伴”等品牌在全国范围内具有较高的知名度。

在行业地位上，百联股份是中国零售业的领先企业之一，市场份额约为 10%。其商业物业和零售网络覆盖全国主要城市，具有较强的市场竞争力。截至 2024 年，百联股份的市值约为 200 亿元，年营收超过 100 亿元。

7. 作者分析观点

从战略角度来看，百联股份收购长沙乐和城是一次大胆的尝试。长沙乐和城的地理位置和商业潜力为百联股份提供了新的增长引擎，尤其是在商业地产领域。然而，长沙乐和城的经营状况不佳，未来能否为百联股份带来预期的收益仍存在不确定性。

此外，百联股份的商业运营能力是否足以扭转长沙乐和城的颓势，仍需进一步观察。此次收购的成功与否，将取决于百联股份能否在短期内实现长沙乐和城的扭亏为盈，并提升其商业价值。

资料来源与引用

1. 百联股份 2024 年财报

2. 长沙乐和城 2024 年财务报告

3. 商业地产行业分析报告（2024 年）

4. 市场调研机构数据（2024 年）

5. 相关媒体报道及行业评论股票杠杆投资股市里的杠杆